在受托资产管理中，股权投资和固定收益产品是两种核心资产类别，它们在风险收益特征、投资对象、管理策略以及适用情境等方面存在显著差异。理解这些区别对于资产配置决策和风险管理至关重要。

一、定义与投资对象

股权投资是指通过购买公司股票或股权份额，成为企业部分所有者的投资方式。投资对象包括上市公司股票、非上市公司股权、私募股权等。股权投资者通过公司价值增长和股息分配获取收益。

固定收益产品则是以固定利率或确定收益率为基础的投资工具，主要包括国债、公司债券、金融债券、存款凭证等。投资者作为债权人，按约定条件收取利息并在到期时收回本金。

二、风险收益特征

股权投资的收益具有较大不确定性，潜在回报较高但风险也相应较大。收益来源包括资本利得和股息收入，与企业的经营状况和宏观经济环境密切相关。在市场景气时可能获得超额收益，但在经济下行时可能面临较大亏损。

固定收益产品的收益相对稳定，风险较低。收益主要来自固定利息收入，本金回收相对有保障。虽然收益率通常低于股权投资，但波动性小，更适合风险承受能力较低的投资者。

三、受托资产管理策略

在受托资产管理框架下，股权投资的资产管理更注重基本面分析、行业研究和公司估值。投资经理需要持续跟踪所投资企业的发展动态，采取积极管理策略，通过择时和选股创造超额收益。

固定收益产品的资产管理则更关注信用评级、利率风险和久期管理。投资经理需要评估发行人的偿债能力，优化债券组合的期限结构，在控制风险的前提下追求稳定收益。

四、在资产配置中的作用

股权投资在资产配置中通常承担增长引擎的角色，旨在提升整体投资组合的长期回报率。由于其较高的波动性，在配置时需要结合投资者的风险偏好和投资期限进行适当安排。

固定收益产品在资产配置中主要发挥稳定器和避险功能，能够提供稳定的现金流，降低组合波动。特别是在市场不确定时期，固定收益产品能够为投资组合提供重要支撑。

五、适用投资者群体

股权投资更适合具有较高风险承受能力、较长期投资视野的投资者。这类投资者能够忍受短期市场波动，追求长期资本增值。

固定收益产品则更适合风险厌恶型投资者、退休人群或需要稳定现金流的机构。这类投资者更注重本金安全和收益稳定性。

在受托资产管理实践中，专业的资产管理机构会根据委托人的风险偏好、收益目标和流动性需求，合理配置股权和固定收益资产，构建多元化的投资组合，实现风险分散和收益优化。两种资产类别的有机结合，是达成长期投资目标的重要保障。